老一又友在办公室天然不是为了话旧
财联社(上海，剪辑马兰)讯，巴菲特不入手则已，一入手即是超100亿好意思元的收购大单。
周一，伯克希尔哈撒韦公司和保障公司Alleghany聚拢文告，伯克希尔哈撒韦将以每股848.02好意思元(盘算推算116亿好意思元)的现款购买Alleghany公司系数已刊行股票。
收购价钱较Alleghany公司前年末账面价值朝上26%，比上周五收盘价溢价25.3%。周一，该公司股价收报844.6好意思元，涨24.94%。
这亦然巴菲特自2016年以来最大的一笔并购交游，而买的场所又是他思不忘的保障公司。
就在不久前，巴菲特还在2022年致鼓励的年度信函中示意，在大量交游方面果真莫得发现让他们“振作”的地方。转手，他就溢价买了个保障公司，天然100多亿对伯克希尔哈撒韦来说可能也不外是即是个小钱。
股神此次入手收购，基本不错回归为：遇事未定，就买保障。
保障是永不外时的家具
1951年，就读哥伦比亚大学的巴菲特某一天对汽车保障公司GEICO产生了莫大的酷爱。
他，一个21岁的小后生，光棍前去GEICO想要作念一次深远的访问。
一般情况下，小后生们会被老后生们冷凌弃拒却，但谁让小后生巴菲特是GEICO董事长格雷厄姆的学生，蓦地就得回了GEICO财务副总裁的切身接见，并一见照旧，聊了四个小时。
四个小时后，巴菲特就对保障产生了抓续终生的酷爱。
他的第一步，即是免费为GEICO写软文， 潍坊市汇泉塑胶蓬布厂况且我方花一半身家买入股票不算，安达市达列食品有限公司还免费向他父亲的证券公司保举GEICO的股票。
次年， 肇东市三南食用油有限公司他在GEICO上花的钱带来了48.4%的答复率。
GEICO是巴菲特的试水，天然大获告捷，但之后的股价高升，一直让小后生后悔太早滥觞，这也奠定了其后保障业务在巴菲特生意中的基石地位。
二十多年后，巴菲特的伯克希尔哈撒韦再次重仓GEICO，买下其三分之一的股份。这些股份至1995已升值50倍，带来了23亿好意思元的利润。于是在1996年，巴菲特用23亿好意思元收购了GEICO的剩余股权，使其成为伯克希尔哈撒韦的全资子公司。
巴菲特仍是说过：保障是永不外时的家具。
现款流奶牛
1967年，建筑装饰五金37岁的巴菲特在办公室理睬了他的老一又友——Jack Ringwalt。
老一又友在办公室天然不是为了话旧，是为了收购。Ringwalt但愿伯克希尔买我方名下的国民保障公司(National Indemnity和National Fire&Marine)。
两个东谈主花了15分钟，敲定了意向，国民保障公司终末以860万好意思元的价钱，投身巴菲特麾下。
此次收购，为巴菲特带来了多半的现款流，也即是保障公司的浮存金。
保户向保障公司交纳保费后，这笔保费的一部分散脚近期的补偿储备，余下部分就可手脚投资的本金，取得的投资收益归保障公司系数。
这笔钱，不仅保障公司使用时毋庸付利息，以至还可收取处理费。只有存户够多，保费总和很是之后的补偿金额，剩下的就王人是保障公司的利益，是以资金资本接近于零，以至为负。
巴菲特称之为“恒久不死的奶源提供者”。
运用这笔“奶源”，他又先后买下了GEICO保障、通用再保障，旗下保障业务掩饰车险、财险、寿险、健康险和再保障果真系数种类的保障业务。
伯克希尔哈撒韦也从一家靠近歇业的纺织企业造成了产出滚滚不息现款流的保障公司。
时于本日，伯克希尔哈撒韦的保障业务主要有四个部分：GEICO、通用再保障、BHRG(旗下再保障集团)和BH Primary(混业孤立操办保障集团)。GEICO包揽车险，通用再保障和BHRG崇敬民众财险和东谈主身险的再保障业务，BH Primary则是崇敬更为粗鄙的险种。
这些保障业务为伯克希尔哈撒韦在2021年提供了1470亿好意思元的浮存金，仅一年规模就加多了90亿好意思元。
稠密的现款储备加上巴菲特的价值投资，才有当今傲绝好意思股的伯克希尔哈撒韦。
保障帝国再补充
与伯克希尔现存的四大保障复旧不同的是，Alleghany除了保障业务，也玩别的生意。这家集团名下还有房地产公司、钢铁公司、玩物制造公司和殡葬服务公司。
倒是和留神投资的伯克希尔哈撒韦集团颇有些同样。
Alleghany修复于1929年，率先是一家铁路控股公司，但在履历大荒原时分歇业、重整后公司适度东谈主自尽、所抓神志宾州中央铁路歇业等一系列失败后，Alleghany最终转向保障业务。
它刻下主要包含的保障业务包括财产、不测伤害、保证和诚意保障(surety and fidelity insurance)。
这笔交游展望本年四季度完成，届时Alleghany将手脚伯克希尔哈撒韦公司的孤立子公司存在。
CFRA究诘的分析师Seifert说：“关于伯克希尔来说，在商场仍有增长后劲的情况下，这笔交游加多了它在专科保障和再保障规模的影响力。”
苟简概括，伯克希尔横竖即是要在保障这一条谈上走到黑。
除了本人的同样性、业务重合度，还有一个可能推动伯克希尔收购Alleghany的原因，粗略即是东谈主熟好就业了。
事实上，Alleghany的首席履行长Joseph Brandon仍是是伯克希尔哈撒韦旗下通用再保障的崇敬东谈主。
这又和巴菲特前几次参与保障公司收购有些同样。
用保障公司产生的浮存金买保障公司建筑装饰五金，这种套娃营业不说巴菲特，又有谁能拒却呢？